-۰٫۰۳۷-۰٫۰۲۰-۰٫۰۱۶.۰۹۹^**-۰٫۰۳۵۰٫۰۶۴۰٫۰۰۴۰٫۰۲۶۰٫۰۰۸-.۱۱۹^**.۱۰۸^**.۰۸۵^*۰٫۰۲۵-۰٫۰۲۵.۰۷۵^*۰٫۰۶۵۰٫۰۵۴-۰٫۰۱۸.۰۸۲^*.۰۹۸^**-۰٫۰۴۰

۰٫۰۰۰
۰٫۳۲۳۰٫۵۹۹۰٫۶۷۳۰٫۰۰۸۰٫۳۵۵۰٫۰۸۹۰٫۹۲۵۰٫۴۸۹۰٫۸۳۱۰٫۰۰۲۰٫۰۰۴۰٫۰۲۴۰٫۵۰۱۰٫۵۰۷۰٫۰۴۷۰٫۰۸۵۰٫۱۵۱۰٫۶۳۳۰٫۰۳۰۰٫۰۰۹۰٫۲۸۹PBDT.۱۱۷^**-۰٫۰۳۷۱.۴۱۲^**-۰٫۰۳۱-.۱۳۶^**-۰٫۰۳۷.۰۸۵^*-۰٫۰۴۶.۰۹۹^**.۶۴۹^**-.۲۰۹^**-.۱۶۲^**-۰٫۰۵۳۰٫۰۲۲.۰۷۵^*-.۱۵۷^**-۰٫۰۰۳-۰٫۰۱۵-.۱۴۸^**.۲۱۱^**.۱۶۳^**-.۰۹۹^**۰٫۰۰۲۰٫۳۲۳
۰٫۰۰۰۰٫۴۱۳۰٫۰۰۰۰٫۳۳۴۰٫۰۲۵۰٫۲۲۵۰٫۰۰۹۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۱۶۰۰٫۵۶۴۰٫۰۴۸۰٫۰۰۰۰٫۹۳۱۰٫۷۰۱۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۹EER۰٫۰۳۹-۰٫۰۲۰.۴۱۲^**۱-۰٫۰۲۰۰٫۰۵۷-.۱۱۰^**-۰٫۰۱۰۰٫۰۰۱۰٫۰۱۵.۳۱۳^**-.۲۱۹^**-۰٫۰۰۴۰٫۰۳۹۰٫۰۳۸-۰٫۰۶۰-.۰۸۴^*۰٫۰۰۶.۰۹۲^*-.۱۱۱^**۰٫۰۰۳-.۲۱۶^**-۰٫۰۵۴۰٫۲۹۸۰٫۵۹۹۰٫۰۰۰
۰٫۵۹۳۰٫۱۲۹۰٫۰۰۴۰٫۷۹۷۰٫۹۷۲۰٫۶۸۹۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۹۱۵۰٫۲۹۸۰٫۳۱۴۰٫۱۱۰۰٫۰۲۶۰٫۸۶۵۰٫۰۱۵۰٫۰۰۳۰٫۹۲۹۰٫۰۰۰۰٫۱۵۰EP-.۰۹۴^*-۰٫۰۱۶-۰٫۰۳۱-۰٫۰۲۰۱۰٫۰۰۳-۰٫۰۰۹-۰٫۰۰۳-۰٫۰۴۰.۰۹۷^*-۰٫۰۶۷-۰٫۰۱۹.۰۷۷^*-۰٫۰۱۰-۰٫۰۱۵-۰٫۰۱۶۰٫۰۳۸۰٫۰۶۶-۰٫۰۶۳.۰۹۲^*-.۰۸۸^*۰٫۰۳۸-۰٫۰۵۲۰٫۰۱۲۰٫۶۷۳۰٫۴۱۳۰٫۵۹۳
۰٫۹۲۷۰٫۸۱۷۰٫۹۴۳۰٫۲۹۱۰٫۰۱۱۰٫۰۷۶۰٫۶۱۱۰٫۰۴۳۰٫۷۸۳۰٫۶۹۹۰٫۶۷۱۰٫۳۱۶۰٫۰۸۳۰٫۰۹۸۰٫۰۱۵۰٫۰۲۰۰٫۳۲۲۰٫۱۷۲CSR.۰۷۹^*.۰۹۹^**-.۱۳۶^**۰٫۰۵۷۰٫۰۰۳۱۰٫۰۵۴-۰٫۰۴۳۰٫۰۰۴-۰٫۰۴۹-.۰۹۲^*۰٫۰۱۴.۰۹۰^*۰٫۰۱۰۰٫۰۱۳-.۰۸۳^*-۰٫۰۱۵-۰٫۰۲۹.۰۹۹^**.۱۶۲^**-۰٫۰۶۷۰٫۰۰۹.۰۸۳^*۰٫۰۳۷۰٫۰۰۸۰٫۰۰۰۰٫۱۲۹۰٫۹۲۷
۰٫۱۵۱۰٫۲۵۸۰٫۹۱۴۰٫۱۹۵۰٫۰۱۵۰٫۷۰۸۰٫۰۱۷۰٫۷۹۹۰٫۷۳۳۰٫۰۲۷۰٫۶۸۲۰٫۴۴۵۰٫۰۰۹۰٫۰۰۰۰٫۰۷۷۰٫۸۱۵۰٫۰۲۸POSCSR۰٫۰۷۱-۰٫۰۳۵-۰٫۰۳۷-.۱۱۰^**-۰٫۰۰۹۰٫۰۵۴۱۰٫۰۰۰-۰٫۰۳۵-۰٫۰۶۶۰٫۰۴۶.۱۳۲^**-.۱۱۰^**-۰٫۰۲۰-.۰۸۵^*۰٫۰۴۱.۰۹۹^**-۰٫۰۱۵-۰٫۰۵۸.۳۴۹^**۰٫۰۶۶.۲۰۵^**۰٫۰۶۷۰٫۰۶۱۰٫۳۵۵۰٫۳۳۴۰٫۰۰۴۰٫۸۱۷۰٫۱۵۱
۰٫۹۹۰۰٫۳۵۲۰٫۰۸۲۰٫۲۲۹۰٫۰۰۰۰٫۰۰۴۰٫۵۹۵۰٫۰۲۴۰٫۲۸۳۰٫۰۰۹۰٫۶۹۱۰٫۱۲۴۰٫۰۰۰۰٫۰۸۲۰٫۰۰۰۰٫۰۷۷ABSDA۰٫۰۰۳۰٫۰۶۴.۰۸۵^*-۰٫۰۱۰-۰٫۰۰۳-۰٫۰۴۳۰٫۰۰۰۱۰٫۰۲۱۰٫۰۲۹۰٫۰۴۹-.۰۸۱^*۰٫۰۳۶۰٫۰۳۵-۰٫۰۱۸-۰٫۰۳۳۰٫۰۵۲-۰٫۰۴۸۰٫۰۰۹-۰٫۰۲۸-۰٫۰۰۶۰٫۰۵۲-۰٫۰۰۹۰٫۹۲۷۰٫۰۸۹۰٫۰۲۵۰٫۷۹۷۰٫۹۴۳۰٫۲۵۸۰٫۹۹۰
۰٫۵۷۶۰٫۴۳۷۰٫۱۹۴۰٫۰۳۲۰٫۳۳۵۰٫۳۵۳۰٫۶۳۲۰٫۳۹۰۰٫۱۷۱۰٫۲۰۷۰٫۸۱۵۰٫۴۶۰۰٫۸۸۲۰٫۱۶۷۰٫۸۲۱IO-.۰۹۹^**۰٫۰۰۴-۰٫۰۴۶۰٫۰۰۱-۰٫۰۴۰۰٫۰۰۴-۰٫۰۳۵۰٫۰۲۱۱-۰٫۰۲۲۰٫۰۰۸-.۰۷۷^*-۰٫۰۲۱-۰٫۰۵۸-.۰۸۱^*-.۰۸۷^*-۰٫۰۱۱۰٫۰۴۲۰٫۰۷۴-۰٫۰۳۳۰٫۰۱۵۰٫۰۴۶۰٫۰۰۸۰٫۰۰۹۰٫۹۲۵۰٫۲۲۵۰٫۹۷۲۰٫۲۹۱۰٫۹۱۴۰٫۳۵۲۰٫۵۷۶
۰٫۵۶۱۰٫۸۳۷۰٫۰۴۲۰٫۵۷۹۰٫۱۲۵۰٫۰۳۲۰٫۰۲۲۰٫۷۷۹۰٫۲۶۸۰٫۰۵۱۰٫۳۷۷۰٫۶۹۶۰٫۲۲۱۰٫۸۲۷Cash۰٫۰۵۷۰٫۰۲۶.۰۹۹^**۰٫۰۱۵.۰۹۷^*-۰٫۰۴۹-۰٫۰۶۶۰٫۰۲۹-۰٫۰۲۲۱.۱۷۶^**-.۱۲۳^**-.۱۳۸^**-۰٫۰۶۳۰٫۰۵۱۰٫۰۴۰-۰٫۰۴۶-۰٫۰۲۴.۱۱۱^**-۰٫۰۳۵۰٫۰۴۰-۰٫۰۰۴-۰٫۰۴۴۰٫۱۳۲۰٫۴۸۹۰٫۰۰۹۰٫۶۸۹۰٫۰۱۱۰٫۱۹۵۰٫۰۸۲۰٫۴۳۷۰٫۵۶۱
۰٫۰۰۰۰٫۰۰۱۰٫۰۰۰۰٫۰۹۷۰٫۱۷۵۰٫۲۸۹۰٫۲۲۷۰٫۵۱۸۰٫۰۰۳۰٫۳۶۱۰٫۲۸۶۰٫۹۱۹۰٫۲۵۰ROA.۲۰۳^**۰٫۰۰۸.۶۴۹^**.۳۱۳^**-۰٫۰۶۷-.۰۹۲^*۰٫۰۴۶۰٫۰۴۹۰٫۰۰۸.۱۷۶^**۱-.۲۵۴^**-.۴۶۵^**-.۱۶۹^**-۰٫۰۰۷۰٫۰۱۵-.۱۳۴^**۰٫۰۰۷-.۱۱۹^**-.۱۲۵^**.۳۱۰^**.۴۴۶^**-.۱۲۵^**۰٫۰۰۰۰٫۸۳۱۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۷۶۰٫۰۱۵۰٫۲۲۹۰٫۱۹۴۰٫۸۳۷۰٫۰۰۰
۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۸۵۱۰٫۶۹۰۰٫۰۰۰۰٫۸۴۴۰٫۰۰۲۰٫۰۰۱۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۱LEV-.۱۸۹^**-.۱۱۹^**-.۲۰۹^**-.۲۱۹^**-۰٫۰۱۹۰٫۰۱۴.۱۳۲^**-.۰۸۱^*-.۰۷۷^*-.۱۲۳^**-.۲۵۴^**۱-.۱۳۷^**-.۱۰۷^**۰٫۰۰۱-.۱۰۱^**۰٫۰۳۷-.۰۸۱^*-.۰۷۶^*۰٫۰۴۸۰٫۰۲۳-.۱۳۸^**-۰٫۰۱۷۰٫۰۰۰۰٫۰۰۲۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۶۱۱۰٫۷۰۸۰٫۰۰۰۰٫۰۳۲۰٫۰۴۲۰٫۰۰۱۰٫۰۰۰
۰٫۰۰۰۰٫۰۰۵۰٫۹۷۹۰٫۰۰۸۰٫۳۳۳۰٫۰۳۳۰٫۰۴۵۰٫۲۰۷۰٫۵۵۱۰٫۰۰۰۰٫۶۴۵NOL-.۱۸۷^**.۱۰۸^**-.۱۶۲^**-۰٫۰۰۴.۰۷۷^*.۰۹۰^*-.۱۱۰^**۰٫۰۳۶-۰٫۰۲۱-.۱۳۸^**-.۴۶۵^**-.۱۳۷^**۱.۳۲۳^**۰٫۰۰۲۰٫۰۰۰.۰۹۹^**۰٫۰۶۸.۰۹۳^*۰٫۰۴۱-.۲۶۱^**-.۲۱۶^**۰٫۰۴۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۴۰٫۰۰۰۰٫۹۱۵۰٫۰۴۳۰٫۰۱۷۰٫۰۰۴۰٫۳۳۵۰٫۵۷۹۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰
۰٫۰۰۰۰٫۹۶۷۰٫۹۹۲۰٫۰۰۹۰٫۰۷۱۰٫۰۱۴۰٫۲۷۸۰٫۰۰۰۰٫۰۰۰۰٫۲۸۷DeltaNOL۰٫۰۳۶.۰۸۵^*-۰٫۰۵۳۰٫۰۳۹-۰٫۰۱۰۰٫۰۱۰-۰٫۰۲۰۰٫۰۳۵-۰٫۰۵۸-۰٫۰۶۳-.۱۶۹^**-.۱۰۷^**.۳۲۳^**۱-۰٫۰۱۹-۰٫۰۷۳۰٫۰۳۴۰٫۰۱۰-۰٫۰۲۸۰٫۰۱۱-۰٫۰۴۶-.۰۷۵^*-۰٫۰۱۱۰٫۳۴۲۰٫۰۲۴۰٫۱۶۰۰٫۲۹۸۰٫۷۸۳۰٫۷۹۹۰٫۵۹۵۰٫۳۵۳۰٫۱۲۵۰٫۰۹۷۰٫۰۰۰۰٫۰۰۵۰٫۰۰۰
۰٫۶۲۴۰٫۰۵۴۰٫۳۷۰۰٫۸۰۰۰٫۴۶۸۰٫۷۷۷۰٫۲۲۷۰٫۰۴۸۰٫۷۶۹FI۰٫۰۱۴۰٫۰۲۵۰٫۰۲۲۰٫۰۳۸-۰٫۰۱۵۰٫۰۱۳-.۰۸۵^*-۰٫۰۱۸-.۰۸۱^*۰٫۰۵۱-۰٫۰۰۷۰٫۰۰۱۰٫۰۰۲-۰٫۰۱۹۱-۰٫۰۲۴-۰٫۰۶۳-۰٫۰۲۴-۰٫۰۵۹-.۱۴۴^**۰٫۰۱۱-۰٫۰۴۰-۰٫۰۲۰۰٫۷۱۴۰٫۵۰۱۰٫۵۶۴۰٫۳۱۴۰٫۶۹۹۰٫۷۳۳۰٫۰۲۴۰٫۶۳۲۰٫۰۳۲۰٫۱۷۵۰٫۸۵۱۰٫۹۷۹۰٫۹۶۷۰٫۶۲۴
۰٫۵۱۹۰٫۰۹۵۰٫۵۳۳۰٫۱۱۸۰٫۰۰۰۰٫۷۷۸۰٫۲۸۸۰٫۵۹۸PPE.۱۲۴^**-۰٫۰۲۵.۰۷۵^*-۰٫۰۶۰-۰٫۰۱۶-.۰۸۳^*۰٫۰۴۱-۰٫۰۳۳-.۰۸۷^*۰٫۰۴۰۰٫۰۱۵-.۱۰۱^**۰٫۰۰۰-۰٫۰۷۳-۰٫۰۲۴۱-۰٫۰۵۳-۰٫۰۰۳۰٫۰۴۴.۱۴۷^**۰٫۰۴۷-۰٫۰۴۶۰٫۰۶۸۰٫۰۰۱۰٫۵۰۷۰٫۰۴۸۰٫۱۱۰۰٫۶۷۱۰٫۰۲۷۰٫۲۸۳۰٫۳۹۰۰٫۰۲۲۰٫۲۸۹۰٫۶۹۰۰٫۰۰۸۰٫۹۹۲۰٫۰۵۴۰٫۵۱۹
۰٫۱۶۵۰٫۹۲۹۰٫۲۴۵۰٫۰۰۰۰٫۲۱۲۰٫۲۲۸۰٫۰۷۰INTANG-.۱۳۳^**.۰۷۵^*-.۱۵۷^**-.۰۸۴^*۰٫۰۳۸-۰٫۰۱۵.۰۹۹^**۰٫۰۵۲-۰٫۰۱۱-۰٫۰۴۶-.۱۳۴^**۰٫۰۳۷.۰۹۹^**۰٫۰۳۴-۰٫۰۶۳-۰٫۰۵۳۱.۲۰۵^**-۰٫۰۲۹.۱۳۱^**-۰٫۰۶۲.۰۸۱^*.۰۸۰^*۰٫۰۰۰۰٫۰۴۷۰٫۰۰۰۰٫۰۲۶۰٫۳۱۶۰٫۶۸۲۰٫۰۰۹۰٫۱۷۱۰٫۷۷۹۰٫۲۲۷۰٫۰۰۰۰٫۳۳۳۰٫۰۰۹۰٫۳۷۰۰٫۰۹۵۰٫۱۶۵
۰٫۰۰۰۰٫۴۴۴۰٫۰۰۱۰٫۱۰۴۰٫۰۳۲۰٫۰۳۴EQINC۰٫۰۰۳۰٫۰۶۵-۰٫۰۰۳۰٫۰۰۶۰٫۰۶۶-۰٫۰۲۹-۰٫۰۱۵-۰٫۰۴۸۰٫۰۴۲-۰٫۰۲۴۰٫۰۰۷-.۰۸۱^*۰٫۰۶۸۰٫۰۱۰-۰٫۰۲۴-۰٫۰۰۳.۲۰۵^**۱۰٫۰۴۰-۰٫۰۲۰-۰٫۰۱۴۰٫۰۵۱۰٫۰۵۲۰٫۹۳۲۰٫۰۸۵۰٫۹۳۱۰٫۸۶۵۰٫۰۸۳۰٫۴۴۵۰٫۶۹۱۰٫۲۰۷۰٫۲۶۸۰٫۵۱۸۰٫۸۴۴۰٫۰۳۳۰٫۰۷۱۰٫۸۰۰۰٫۵۳۳۰٫۹۲۹۰٫۰۰۰
۰٫۲۹۲۰٫۵۹۶۰٫۷۰۷۰٫۱۷۶۰٫۱۷۱RD۰٫۰۶۷۰٫۰۵۴-۰٫۰۱۵.۰۹۲^*-۰٫۰۶۳.۰۹۹^**-۰٫۰۵۸۰٫۰۰۹۰٫۰۷۴.۱۱۱^**-.۱۱۹^**-.۰۷۶^*.۰۹۳^*-۰٫۰۲۸-۰٫۰۵۹۰٫۰۴۴-۰٫۰۲۹۰٫۰۴۰۱-۰٫۰۲۰-۰٫۰۵۸-.۱۷۱^**-۰٫۰۰۷۰٫۰۷۶۰٫۱۵۱۰٫۷۰۱۰٫۰۱۵۰٫۰۹۸۰٫۰۰۹۰٫۱۲۴۰٫۸۱۵۰٫۰۵۱۰٫۰۰۳۰٫۰۰۲۰٫۰۴۵۰٫۰۱۴۰٫۴۶۸۰٫۱۱۸۰٫۲۴۵۰٫۴۴۴۰٫۲۹۲
۰٫۵۹۶۰٫۱۲۳۰٫۰۰۰۰٫۸۴۷

هارفورد^[۳۵] (۱۹۹۹) با انجام مطالعه ای روی ۴۸۷ معامله قبضه مالکیت شرکت دریافت که شرکت های با وجه نقد بالا تمایل بیشتری به تحصیل سایر شرکت ها داشته و این گونه تحصیل ها (در اثر وجوه وجه نقد اضافی) تنزل غیر عادی در عملکرد شرکت را در پی دارند.

آپلر ، پین کوئیتس ، استالز و ویلیامسن ^[۳۶](۲۰۰۱) شواهدی مبنی بر فرونی مخارج سرمایه ای در شرکت هایی که دارای جریان های نقد مازادی می‌باشند و نیز تمایل بیشتر اینگونه شرکت ها به تحصیل سایر شرکت ها حتی در شرایطی که از فرصت های سرمایه گذاری ضعیفی برخوردارند (نسبت Q توبین آن ها پایین باشد) یافت (ریچاردسون^[۳۷] ، ۲۰۰۶،۵۴) .

در مجموع تحقیقات گذشته فراهم آورنده شواهدی مبنی بر برقراری رابطه مثبت بین سرمایه گذاری و جریان نقدی ایجاد شده در داخل شرکت بوده اند . در نتیجه بین جریان های نقد آزاد بالا و سرمایه گذاری بیش از حد بهینه نیز رابطه مثبتی وجود خواهد داشت.

۲-۲-۵-۳محاسبه جریان های نقد آزاد

در این تحقیق از مدن لن و پولسن ( ۱۹۸۹ ) برای اندازه گیری جریان های نقد آزاد واحد تجاری استفاده می شود بر اساس این مدل جریان های فعال نقد آزاد از سود عملیاتی قبل ازاستهلاک و به کسر مجموع مالیاتها به اضافه هزینه بهره و سود تقسیمی پرداختی به دست می‌آید و با تقسیم بر مجموع دارایی ها استاندارد می‌گردد.

FCF = (INC – TAX – INTEXP – PSDIV – CSDIV) / ASSET (3-3)

FCF : جریان نقد آزاد

INC : سود عملیاتی قبل از کسر هزینه استهلاک

TAX :مالیات بر درآمد

INTEXP : هزینه بهره

PSDIV :سود پرداختی به سهام‌داران ممتاز

CSDIV :سود پرداختی به سهام‌داران عادی

۲-۳ساختار مالکیت

ترکیب سهام‌داران شرکت‌های مختلف، متفاوت است. بخشی از مالکیت شرکت ها در اختیار سهام‌داران جز و اشخاص حقیقی قرار دارد. این گروه برای نظارت بر عملکرد مدیران شرکت عمدتاًً به اطلاعات در دسترس عمومی همانند صورت‌های مالی منتشره اتکا می‌کنند این در حالی است که بخش دیگری از مالکیت شرکت‌ها در اختیار سهام‌داران حرفه ای عمده قرار دارد که برخلاف گروه سهام‌داران نوع اول اطلاعات داخلی با ارزشی درباره چشم اندازهای آتی و راهبردهای تجاری و سرمایه گذاری های بلند مدت از طریق ارتباط مستقیم با مدیران شرکت در اختیار ایشان قرار می‌گیرد (مراد زاده فرد و همکاران، ۱۳۸۸، ۸۶).

ساختار مالکیت در اشکال متفاوت و طبقه بندی های گوناگون وجود دارد در این پژوهش ساختار مالکیت به دو طبقه مالکیت نهادی ، مالکیت خصوصی ،مالکیت شرکتی و مالکیت مدیریتی تقسیم بندی شده است و رابطه این نوع مالکیت ها با هزینه نمایندگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار بررسی می­ شود.

۲-۳-۱تئوری ساختار مالکیت

باید توجه داشت که تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد و بازده شرکت‌ها موضوعی پیچیده و چند بعدی است. به همین دلیل انواع تعارض و تضاد منافع بین اشخاص و گروه‌ها را می‌توان انتظار داشت که از جمله آن ها می‌توان به تضاد منافع بین مالکان و مدیران، سهام‌داران و طلبکاران، سهام‌داران حقیقی و حقوقی، سهام‌داران درونی و بیرونی و غیره اشاره نمود. با وجود این، یکی از مهم ترین ابعاد تئوری نمایندگی به ناهمگرایی منافع بین مدیران و سهام‌داران مربوط می‌شود که موضوع اصلی اکثر تحقیقات در این زمینه را تشکیل می‌دهد. به اعتقاد صاحب‌نظران، سهام‌داران همواره باید نظارت مؤثر و دقیقی را بر مدیریت اعمال نمایند و همواره تلاش کنند تا از ایجاد مغایرت در اهداف و بروز انحراف در تلاش‌های مدیران جلوگیری شود. البته در هر صورت سهام‌داران با انتخاب مدیران و تفویض قدرت تصمیم‌گیری به آنان تحت شرایطی ممکن است در موضع انفعال قرار داشته باشند که شدت و ضعف آن بستگی زیادی به عملکرد، صحت و دقت تصمیمات سهام‌داران دیگر خواهد داشت.

۲-۳-۲مالکیت نهادی

سرمایه گذاران نهادی، سرمایه گذاران بزرگ نظیر بانک ها، شرکت های بیمه و شرکت‌های سرمایه گذاری هستند عموماً این گونه تصور می شود که حضور سرمایه گذاران ممکن است به تغییر رفتار شرکت‌ها منجر شود. این امر از فعالیت های نظارتی که این سرمایه گذاران انجام می‌دهند نشأت ‌می‌گیرد.(بوشه^[۳۸]،۱۹۹۸،۳۰۵)

یکی از ‌گروه‌های اصلی استفاده کنندگان از صورت های مالی سهام‌داران می‌باشند در این میان سرمایه گذاران نهادی با توجه به مالکیت بخش قابل توجهی از سهام شرکت ها از نفوذ قابل ملاحظه ای در شرکت های سرمایه پذیر برخوردار بوده و می‌توانند رویه های آن ها را تحت تأثیر قرار دهند. (ولوری و جنکیوس^[۳۹]،۲۰۰۶،۱۰۴۳)

در دهه های اخیر سهام تحت تملک سرمایه گذاران نهادی به طور چشمگیری افزایش یافته است منظور از سرمایه گذاران نهادی همان‌ طور که گفته شد شرکت های بیمه، صندوق های سرمایه گذاری، مؤسسات مالی، بانک ها و شرکت های سهامی است که در سایر شرکت های سهامی عام سرمایه گذاری ‌می‌کنند از این رو سرمایه گذاران نهادی بزرگترین گروه سهام‌داران شرکت های سهامی عام شده اند. طبق تئوری نمایندگی «مالکان نهادی» ممکن است تضاد نمایندگی را از طریق نظارت بر اقدامات مدیریت کاهش دهند و عملکرد شرکت را بهبود بخشند. مالکان نهادی نه تنها انگیزه بلکه تخصص و منابع لازم برای نظارت بر شرکت را نیز دارند. (نمازی و همکاران، ۱۳۸۸،۱۱۳-۱۱۴).

۲-۳-۳مالکیت خصوصی

مالکیت خصوصی در این پژوهش به دو مالکیت مدیریتی و شرکتی تقسیم بندی شده است که تأثیر این نوع مالکیت بر هزینه های نمایندگی بررسی می شود.

میولر و اسپیتز^[۴۰] (۲۰۰۶) مالکیت مدیریتی را سهام نگهداری شده توسط اعضای خانواده هیئت مدیره تعریف کرده‌اند.

یافته های تحقیقات انجام شده نشان داده است که شرکت های با درصد بالای سهام‌داران شرکتی نسبت به شرکت های با درصد پایین سرمایه گذاران شرکتی اطلاعات بیشتری در رابطه با سودهای آتی را گزارش کرده‌اند و در نتیجه در شرکت های با مالکیت شرکتی کمتر،عدم تقارن اطلاعاتی بیشتری مشاهده شده است. در این تحقیقات شرکت های سرمایه گذاری و سایر مؤسسات تجاری به عنوان سرمایه گذاران شرکتی تعریف شده اند. (نوروش و ابراهیمی کردلر، ۱۳۸۴،۵۷)

مالکیت مدیریتی در این پژوهش درصد سهامی تعریف شده است که در دست اعضای حقیقی و حقوقی (اعضای هیئت مدیره) و خانواده هایشان است. در تعریفی دیگر مالکیت مدیریتی درصدی از کل مالکیت شرکت است که در دست مدیران است و این درصد بستگی ‌به این دارد که چه درصدی در هر شرکت اهمیت دارد و این که بالاترین سطح سرمایه گذاری است چه گروهی است.

1. 1. علی احمدی و توکلی (۱۳۸۵)، ضمن بررسی روش های موجود انتقال تکنولوژی و ارائه مدل‌های اولویت بندی و انتخاب این روش‌ها، با بهره گرفتن از تئوری تصمیم گیری چند شاخصه، مدل تصمیم گیری TOPSIS و با معیارهای حداقل هزینه، حداکثر جذب تکنولوژی، حداقل زمان انتقال، حداکثر دسترسی به بازار، و حداکثر همراهی با تحولات تکنولوژی انجام شده، برای ارزیابی تأیید صحت نتایج از مدل تصمیم گیری Electre استفاده ‌کرده‌است. همچنین برای مطالعه موردی صنعت میکرو الکتریک در نظر گرفته شده است.

   

در این پژوهش رتبه بندی گزینه‌ها به ترتیب به صورت: سرمایه گذاری مشترک، بیع متقابل، واردات کالاهای سرمایه ای و ماشین آلات و روش کلید در دست می‌باشد که با نتیجه به دست آ؛مده از TOPSIS منطبق می‌باشد.

جدول ۲-۱۱ دسته بندی تحقیقات پیشین ( داخلی)

پژوهشگر

هدف تحقیق

روش تحلیل داده ها

جامعه تحقیق

نامگذار زنگنه (۱۳۸۷)

ارائه مدل ترکیبی برای شناسایی عوامل مؤثر در اثربخشی پروژه های انتقال تکنولوژی

روش مدل‌های معادلات ساختاری

بنگاه های تولید کننده تجهیزات برق

رمضانی (۱۳۸۷)

شناسایی و اولویت بندی روش های مختلف سرمایه گذاری به منظور انتقال تکنولوژی خارجی

T Student، آنتروپی، TOPSIS

مدیران و کارشناسان آشنا به مسائل سرمایه گذاری خارجی در صنایع پالایش نفت

اکبری (۱۳۸۵)

تحلیل انتقال فناوری ساخت و تولید نانوتیوبهای کربنی به ایران

تکنیک تصمیم گیری چند معیاره AHP

خبرگان در زمینه انتقال فناوری ساخت و تولید نانوتیوبهای کربنی

طباطبائی (۱۳۷۹)

طراحی مدل تصمیم گیری در انتخاب پروژه های انتقال تکنولوژی

فرایند تحلیل سلسله مراتبی (AHP) و روش های چند هدفه

خبرگان انتقال تکنولوژی

قبادی (۱۳۸۸)

تجزیه و تحلیل وضعیت موجود و تعیین سطح توانمندی‌های تکنولوژیک

تکنیک CHP

واحدهای ریسندگی شهر یزد

صالحی(۱۳۸۵)

ارائه مدلی جهت انتقال تکنولوژی

روش‌های آماری، تحلیل سلسله مراتبی (AHP) و روش ELECTRE

خبرگان انتقال تکنولوژی (مطالعه موردی، تکنولوژی ساخت پهپاد جت)

خواجه نصیری (۱۳۸۷)

طراحی مدل ریاضی در انتخاب روش انتقال تکنولوژی

روش AHP و نرم افزار Expert Choice

کارخانه الکترود گرافیتی

انصاری و زارع (۱۳۸۸)

تعیین عوامل مؤثر بر انتخاب و انتقال تکنولوژی

تحلیل محتوای داده های حاصل از مصاحبه و طوفان فکری

مدیران ارشد، میانی و کارکنان ستادی در شرکت ایران خودرو

انصاری و زارع (۱۳۸۸)

تعیین عوامل مؤثر بر انتخاب و انتقال تکنولوژی

تحلیل محتوای داده های حاصل از مصاحبه و طوفان فکری

مدیران ارشد، میانی و کارکنان ستادی در شرکت ایران خودرو

علی احمدی و توکلی (۱۳۸۵)

انتخاب و اولویت بندی روش های انتقال تکنولوژی

مدل تصمیم گیری TOPSIS و مدل تصمیم گیری Electre

صنعت میکروالکتریک

‌بر اساس مطالعات و تحقیقات بررسی شده که در بخش‌های پیشین به آن‌ ها اشاره شد، نتایج چندی قابل استنباط است. از جمله، دلیل جهت گیری تحقیقات به سمت تکنولوژی و اکتساب آن که موضوع این پژوهش می‌باشد به خوبی نمایان است. همچنین شیوه تجزیه و تحلیل داده ها در بررسی روند تحقیقات ارائه شده بیانگر گرایش به سمت تکنیک‌های تصمیم گیری چندمعیاره در تصمیم گیری‌های مشکل و پیچیده، به خصوص در مواردی که انتخاب موضوع مورد نظر دارای نقش بسزایی در قابلیت و عملکرد سازمان باشد، است. از دیگر نتایج قابل استنباط آن است که، به اکتساب تکنولوژی و دستیابی به آن می‌بایست به عنوان یک نوع تدوین استراتژی در سطح کلان نگریسته شود، ‌به این سبب که به صنایع مختلف در کشورهای مختلف در خصوص انتخاب شیوه اکتساب و متعاقب آن بهره برداری از تکنولوژی به گونه ای صحیح جهت می‌بخشد.

۲-۸-۳- معیارهای تاثیرگذار بر شیوه های اکتساب تکنولوژی

در جدول (۲-۱۲) معیارهایی که از مدل‌های مختلف اکتساب تکنولوژی، ادبیات و تحقیقات مرتبط استنتاج گردیده، با ذکر منبع نشان داده شده است. همچنین ابعاد مختلف عوامل تاثیرگذار بر اکتساب تکنولوژی با توجه به تحقیقات پیشین در جدول (۲-۱۳) قابل مشاهده است.

جدول ۲-۱۲ معیارهای اکتساب تکنولوژی

معیارها
تعاریف

۱

میزان آشنایی شرکت با وضعیت بازار

میزان آشنایی شرکت با بازار که در سه وضعیت جدید و ناشناخته، جدید و شناخته شده و پایه مورد ارزیابی قرار می‌گیرد.

۲

میزان آشنایی شرکت با تکنولوژی مورد نیاز

میزان آشنایی شرکت با بازار که در سه وضعیت جدید و ناشناخته، جدید و شناخته شده و پایه مورد ارزیابی قرار می‌گیرد.

۳

وابستگی تکنولوژیکی

میزان و نوع وابستگی اجزای تکنولوژی به یکدیگر

۴

سهم بازار بالقوه

سهم بازار بالقوه به بازار دست نخورده ای که برای محصولات تکنولوژی وجود دارد اشاره می‌کند و به سطح سطح بزرگ، متوسط و کوچک تقسیم می‌گردد .

سهم بازار بالقوه به بازار دست نخورده ای که برای محصولات تکنولوژی وجود دارد اشاره می‌کند و به سطح سطح بزرگ، متوسط و کوچک تقسیم می‌گردد .

ارتباطات پرسنل R&D با سایر شرکت‌ها و مراکز تحقیقاتی

سطح تحصیلات عمومی و مهارت‌های حرفه ای پرسنل R&D

میزان انتقال و جابه جایی پرسنل R&D

این معیار بر اساس میزان تناسب تجارب پیشین شرکت در شیوه های اکتساب تکنولوژی با الگوهای سازمان در انتخاب شیوه اکتساب می‌باشد و بر اساس تعداد و نوع اکتسابات تکنولوژیکی شرکت بر اساس پایگاه داده های مربوطه مورد بررسی و ارزیابی قرار می‌گیرد و همچنین پیشینه سازمان در فعالیت‌های تحقیق و توسعه که با تعداد پتنت های معرفی شده توسط سازمان قبل از اخذ تکنولوژی قابل ارزیابی و بررسی است

اندازه شرکت به سه بخش کوچک، متوسط و بزرگ تقسیم می‌شود که با تعداد پرسنل مورد ارزیابی قرار می‌گیرد

این معیار با مواردی همچون، موجودی انبار تکنولوژی محصول، موجودی انبار تکنولوژی فرایند، مدرن بودن تجهیزات و دستگاه‌ها، منابع مالی، قابلیت‌های تحقیق و توسعه و قابلیت بازاریابی مورد ارزیابی قرار می‌گیرد

محدودیت زمانی در دستیابی هر چه سریعتر به تکنولوژی

به ‌عنوان مثال، شاید توجه کرده باشید که ۲۰ درصد از لوازم شما بیش از ۸۰ درصد فضای انبار خانه را اشغال می‌کنند و نیز ۸۰ درصد لوازم را ۲۰ درصد از فروشندگان عرضه کرده‌اند. همچنین ۸۰ درصد فروش ناشی از فعالیت ۲۰ درصد کارکنان بخش فروش است. بیست درصد کارکنان شما مسئول ۸۰ درصد مشکلات هستند اما بیست درصد دیگر، هشتاد درصد تولید را فراهم می‌کنند. این قاعده در هر دو مورد صادق است.

ارزش اصل پارتو برای یک مدیر در این است که به او متذکر می شود بر ۲۰ درصد چیزهای مهم تمرکز کند. از میان کارهایی که در طول روز انجام می‌دهیم، تنها ۲۰ درصد دارای اهمیت واقعی هستند آن ۲۰ درصد، ۸۰ درصد نتایج را تولید می‌کنند. باید این موارد مهم را شناسایی نموده و بر آن ها تمرکز کرد. برنامه کاری روزانه خود را مرور کنید. اگر بتوان از موردی طرفنظر کرد، اگر چیزی از قلم افتاده است، بدانید که به آن۲۰ درصد امور مهم تعلق ندارد.

در آن زمان یک تئوری مدیریت رواج داشت که پیشنهاد می کرد اصل پارتو را به ‌عنوان مولد مدیریت فوق ستاره تعبیر کنند. بنا به ادعای این تئوری، از آنجایی که ۲۰ درصد نیروهای کاری مسئول تولید ۸۰ درصد از دستاوردها هستند، ما به ‌عنوان یک مدیر باید وقت محدود خود را بر مدیریت تنها آن ۲۰ درصد محدود کنیم، ‌افرادی که فوق ستاره نامیده می‌شوند. این تئوری مغشوش است، زیرا از این حقیقت غفلت می‌کند که ۸۰ درصد وقت ما صرف امور مهم می شود. کمک به افراد در جهت ارتقا و پیشرفت کاری، استفاده مناسبتری از زمان است و کمک می کند دستاوردهای خوب مبدل به دستاوردهای فوق العاده شوند. اصل پارتو را ‌در مورد تمام فعالیتهایمان می‌توانیم به کار بریم، اما در استفاده از آن باید نهایت احتیاط و خردمندی را اعمال کرد.

ارزش اصل پارتو برای یک مدیر در این است که به او متذکر می شود بر ۲۰ درصد چیزهای مهم تمرکز کند. از میان کارهایی که در طول روز انجام می‌دهیم، تنها ۲۰ درصد دارای اهمیت واقعی هستند آن ۲۰ درصد، ۸۰ درصد نتایج را تولید می‌کنند. باید این موارد مهم را شناسایی نموده و بر آن ها تمرکز کرد. برنامه کاری روزانه خود را مرور کنید. اگر بتوان از موردی طرفنظر کرد، اگر چیزی از قلم افتاده است، بدانید که به آن۲۰ درصد امور مهم تعلق ندارد.

در آن زمان یک تئوری مدیریت رواج داشت که پیشنهاد می کرد اصل پارتو را به ‌عنوان مولد مدیریت فوق ستاره تعبیر کنند. بنا به ادعای این تئوری، از آنجایی که ۲۰ درصد نیروهای کاری مسئول تولید ۸۰ درصد از دستاوردها هستند، ما به ‌عنوان یک مدیر باید وقت محدود خود را بر مدیریت تنها آن ۲۰ درصد محدود کنیم، ‌افرادی که فوق ستاره نامیده می‌شوند. این تئوری مغشوش است، زیرا از این حقیقت غفلت می‌کند که ۸۰ درصد وقت ما صرف امور مهم می شود. کمک به افراد در جهت ارتقا و پیشرفت کاری، استفاده مناسبتری از زمان است و کمک می کند دستاوردهای خوب مبدل به دستاوردهای فوق العاده شوند. اصل پارتو را ‌در مورد تمام فعالیتهایمان می‌توانیم به کار بریم، اما در استفاده از آن باید نهایت احتیاط و خردمندی را اعمال کرد.

در این صورت در اینجا می‌توان بیان کرد ۸۰ درصد نتایج از ۲۰ درصد پروژه های عملیاتی دارای اولویت بیشتر برای سازمان حاصل خواهد شد. بعبارت دیگر با توجه به اولویت پروژه ها و ارزش وزن آن ها، می توان ‌بر اساس قانون ۲۰/۸۰ پارتو با تعداد محدودی از پروژه های دارای اولویت بالا، به درصد بالایی از نتایج در سازمان دست یافت.

۵-۳- الگوریتم انتخاب پورتفولیو

۵-۳-۱- مفروضات الگوریتم

فرضهای زیر برای الگوریتم طراحی شده متصور شده است:

1. 1. در این الگوریتم فرض بر این می‌باشد که پروژه ها بر اساس اهداف سازمانی وزن دهی شده اند و در دسترس می‌باشند.

1. در این الگوریتم پروژه ها مستقل از یکدیگر فرض شده اند.

۵-۳-۲- قدم های الگوریتم

۵-۳-۲-۱- فاز اول: مرتب سازی

گام اول:

ابتدا پروژه ها را بر اساس وزن های حاصل از اولویت بندی اهداف مرتب می نماییم.

گام دوم:

وزن هر پروژه را در میزان ارزش یکنواخت سالیانه آن ضرب می نماییم.

گام سوم:

جمع کل مقادیر را به دست آورده و وزن تک تک پروژه ها را به جمع کل تقسیم می نماییم و وزن نهایی پروژه ها به دست می‌آید.

گام چهارم:

کل پروژه ها را با توجه به وزن های جدید به صورت صعودی مرتب می نماییم .

گام پنجم:

سپس با توجه به اصل پارتو ارزش تجمعی پروژ ه ها را تا جایی که به ۸۰% نزدیک شود محاسبه می نماییم و تعداد پروژه های مذکور را به عنوان ورودی برای مدل ریاضی استخراج می نماییم

۵-۳-۲-۲- فاز دوم: انتخاب پورتفولیو با بهره گرفتن از مدل ریاضی پیشنهاد شده

گام ششم:

پروژه های به دست آمده از گام قبلی را ورودی مدل ریاضی زیر قرار می‌دهیم و تعدادی از این پروژه ها انتخاب می‌شوند. (P.GUO, J.JLiang، ۲۰۰۹).

• • 1. مفروضات مدل

• در این مدل اگر یک مجموعه پروژه انتخاب گردد کل بودجه و منابع به صورت بهینه ‌به این مجموعه تخصیص داده می شود.

  1. پارامتر های مدل

پارامترهای مورد استفاده در مدل سازی این مسئله عبارتند از:

invest(i): میزان سرمایه گذاری پروژه iام

P(i): احتمال موفقیت پروژه

r: نرخ بهره

co(i): میزان هزینه انجام پروژه iام

a(i)_: میزان استفاده از نیروی انسانی توسط پروژه iام

c(i)_: میزان استفاده از منبع فیزیکی توسط پروژه iام

U_H: حداکثر میزان منبع انسانی در دسترس در افق برنامه ریزی

U_p: حداکثر میزان منبع فیزیکی در دسترس در افق برنامه ریزی

α: درصد انحراف مجاز جهت سرمایه گذاری

TAB: کل بودجه در دسترس جهت سرمایه گذاری

vv(i ,t): درآمد کل حاصل از پروژه iام در دورهtام

V_{t :} حداقل میزان درآمد حاصل از اجرای n پروژه

• 1. متغیرهای تصمیم

متغیر تصمیم در مدل ریاضی ارائه شده عبارت است از:

X_i: در این مدل متغیر تصمیم، انتخاب پروژه iام از N پروژه موجود در مجموعه پروژه ها می‌باشد.

• 1. اندیس ها

1. تعداد پروژه های موجود در مجموعه پروژه ها با اندیس i نمایش داده می شود.

i=1,..,N

1. بازه زمانی که یک پروژه در حال اجرا است با t نمایش داده می شود.

t= 1,…,T

• 1. تابع هدف

Max:

Z₁ =

Min:

Z₂ =

• 1. محدودیت ها

<= U_h

<= U_p

<=

>= (6)

توضیحات مدل

روش سنجی : پس از طی مراحل اول و دوم باید روش مناسب بررسی مسئله و همچنین روش مناسب تخمین انتخاب شود.در مطالعه حاضر پس ار تبیین مدل در قالب تابع خطی از روش پنل دیتا جهت تخمین استفاده می شود

ارزیابی الگو و تخمین ها و استنباط آماری:در این مرحله ، نتایج تخمین الگوی تدوین شده با بهره گرفتن از داده های موجود ارزیابی می شود. در این راستا از آزمون های ریشه واحد (لوین و لین – ایم – پسران و شین ) ، هم انباشتگی ، t ، F ، LM ، Hausman ،دوربین واتسون و … استفاده خواد شد.

تحلیل نتایج : در آخر نتایج حاصل از برآورد مدل تحلیل می شود و بر اساس آن پیشنهادات و راهکارها ارائه می‌گردد.

۱-۹- مدل تحقیق

در تحقیق حاضر از مدل اقتصاد سنجی استفاده می شود ، در ابتدا برای برآورد پتانسیل مالیاتی استانها از تابع ضمنی زیر استفاده می‌گردد:

: مالیات اخذ شده

: ارزش افزوده بخش صنعت

: ارزش افزوده بخش معدن

: ارزش افزوده بخش خدمات

: ارزش صادرات و واردات

: مخارج دولتی

تابع زیر نشان دهنده رابطه بین پتانسیل مالیاتی استان‌های کشور و عوامل تاثیر گذار بر آن است :

t : دوره زمانی مورد نظر

i : مقاطع مورد نظر می‌باشد، که عبارت است از استان‌های منتخب

در حقیقت ، میزان تلاش مالیاتی در هر استان ، از تقسیم نسبت مالیاتی حقیقی بر نسبت مالیاتی بالقوه به دست می‌آید. نسبت مالیاتی حقیقی، از تقسیم کل مالیات های دریافتی در یک استان طی یک سال، بر مقدار GDP در همان سال به دست می‌آید نسبت مالیاتی بالقوه نیز حاصل تقسیم ظرفیت مالیاتی بر GDP یک استان است. ظرفیت مالیاتی را می توان با توجه به عوامل مؤثر بر نسبت های مالیاتی برآورد کرد. ‌بنابرین‏، محققان از رابطه زیر به عنوان شاخصی برای محاسبه تلاش مالیاتی استفاده قرار کرده‌اند.

که در آن

: تلاش مالیاتی در استان iام

: میزان مالیات دریافتی در استان iام

میزان مالیات بالقوه یا ظرفیت مالیاتی در استان iام ، است که بایستی برآورد شود.

تولید ناخالص داخلی استان iام

هرچه نسبت فوق به عدد یک نزدیکتر باشد ، نشان دهنده نزدیک بودن تلاش مالیاتی استان در مقایسه با پتانسیل یا ظرفیت مالیاتی استان خواهد بود و هرچه این نسبت در یک استان در مقایسه با سایر استان ها بیش تر باشد ، نشان دهنده عملکرد بهتر این استان در رابطه با تلاش مالیاتی در مقایسه با سایر استان ها است.

در این تحقیق از اطلاعات و آمار مربوط به ارزش افزوده بخش های مختلف اقتصادی شامل؛ صنعت،معدن،خدمات ‌و کشاورزی و ساختمان دراستان ها به ‌عنوان پایه مالیاتی و نیز تولید ناخالص داخلی استفاده خواهد گردید. تحقیق از نظر هدف یک تحقیق کاربردی است و از نظر ماهیت و روش تحقیق توصیفی _ تحلیلی و همبستگی است.

۱-۱۰- جامعه آماری تحقیق

جامعه آماری تحقیق حاضر ۶ استان منتخب کشور می‌باشد. استان ها عبارتند از : گیلان، مازندران، گلستان، اردبیل، زنجان، سمنان و قزوین می‌باشد. و از اطلاعات ثانویه بانک های اطلاعاتی سازمان امور مالیاتی و مرکز آمار ایران استفاده شده است.

۱-۱۱- روش‌ها و ابزار تجزیه و تحلیل داده ها

مدل تحقیق با بهره گیری از نرم افزار Eviews و با بهره گرفتن از روش های آمار و اقتصاد سنجی (پانل دیتا )مورد تجزیه و تحلیل قرار خواهد گرفت. بدین منظور داده های مربوط به درآمد مالیاتی در کل کشور و به تفکیک استانها مورد تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرد

فصل دوم

مبانی نظری و پیشینه تحقیق

۲-۱- مقدمه

در بیشتر کشورها و به خصوص کشورهای در حال توسعه در مرحله گذار، برای بهبود زیرساخت های عمومی، آموزش، بهداشت و … صرف هزینه های بیشتری احساس می شود و تامین این هزینه ها همواره مسئله ای اساسی برای دولت ها و سیاستگذاران بوده است. در این میان مالیات همواره مهم ترین منبع درآمدی دولت هاست تا بتواند این مرحله را با موفقیت طی کند. این در حالی است که مالیات همواره یکی از ابزار های لازم برای تحقق عدالت اجتماعی از آغاز شکل گیری دولت ها و جوامع بوده است. اگرچه ممکن است در ابتدای امر این گونه به نظر آید که بسیاری از کشورها همانند ایران، به دلیل دسترسی به منابع سوخت فسیلی به گونه ای شایسته به درآمدهای مالیاتی توجه نمی کنند اما همچون دیگر کشورها به تاثیر آن در ساختار بودجه اذعان داشته و به دنبال بررسی و چگونگی افزایش ظرفیت های بالقوه مالیاتی هستند. ‌به این منظور، تلاش مالیاتی شاخصی است که می توان بر اساس آن میزان موفقیت کشورهای مختلف جهان را مورد سنجش قرار داد و همچنین، شاخصی است که برای راهنمای اجرای سیاست های مالیاتی مناسب مورد استفاده قرار می‌گیرد.